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关于 ETHUSD 掉期合约价格是否合理?

2018-12-11

  1. 1. 关于 ETHUSD 掉期合约价格是否合理?
  2. 2. 1. 价格同时上涨 50%
  3. 3. 2. 价格同时下跌 50%
  4. 4. 3. ETHUSD 上涨 20%, XBTUSD 上涨50%
  5. 5. 4. ETHUSD 上涨 50%, XBTUSD 上涨20%
  6. 6. 5. ETHUSD 下跌 20%, XBTUSD 下跌50%
  7. 7. 6. ETHUSD 下跌 50%, XBTUSD 下跌20%
  8. 8. 7 举个实盘例子

关于 ETHUSD 掉期合约价格是否合理?

由于虚拟货币价格的联动性, 一般不可能出现 BTC 跟 ETH 负相关的大行情, 所以假设相关性一直是+1

假设用50 * 2XBT对冲, .BETH 初始价格 500 美元, .BXBT 初始价格 10,000 美元。

XBT 价值 = $500 0.000001 XBT 100,000 = 50 XBT
ETH 价值 = XBT 价值 / [ .BETH/.BXBT ] = 1,000 ETH

ETHUSD做多对冲

1. 价格同时上涨 50%

.BETH 和 ETHUSD 涨至 750 美元 (250)
.BXBT 涨至 15,000 美元 (5000)

ETHUSD 盈亏 = 25 XBT,美元价值:375,000 美元 (25 15000)
ETH 现货美元盈亏 = -250,000 美元 (1000
250)
净美元盈亏 = 125,000 美元, 8.3XBT

2. 价格同时下跌 50%

.BETH 和 ETHUSD 跌至 250 美元 (-250)
.BXBT 跌至 5,000 美元 (-5000)

ETHUSD 盈亏 = -25 XBT,美元价值:-125,000 美元 (25 -5000)
ETH 现货美元盈亏 = 250,000 美元 (1000
250)
净美元盈亏 = 125,000 美元, 25XBT

结论, 假设涨跌幅一致, 做多是赚钱的, 所以资金费率一直是正数, 是做多方向的风险溢价; 按币圈特性, 涨跌通常是不一致的, 那么会时怎样?

3. ETHUSD 上涨 20%, XBTUSD 上涨50%

.BETH 和 ETHUSD 涨至 600 美元 (100)
.BXBT 涨至 15,000 美元 (5000)

ETHUSD 盈亏 = 10 XBT, 150,000 美元 (10 15000)
ETH 现货美元盈亏 = -100,000 美元 (1000
100)
净美元盈亏 = 50,000 美元, 3.33XBT

4. ETHUSD 上涨 50%, XBTUSD 上涨20%

.BETH 和 ETHUSD 涨至 750 美元 (250)
.BXBT 涨至 12,000 美元 (2000)

ETHUSD 盈亏 = 25 XBT,美元价值:300,000 美元 (25 12000)
ETH 现货美元盈亏 = -250,000 美元 (1000
250)
净美元盈亏 = 50,000 美元, 4.16XBT

5. ETHUSD 下跌 20%, XBTUSD 下跌50%

.BETH 和 ETHUSD 跌至 500 美元 (100)
.BXBT 跌至 5,000 美元 (5000)

ETHUSD 盈亏 = -10 XBT, 50,000 美元 (10 5000)
ETH 现货美元盈亏 = 100,000 美元 (1000
100)
净美元盈亏 = 50,000 美元, 10XBT

6. ETHUSD 下跌 50%, XBTUSD 下跌20%

.BETH 和 ETHUSD 跌至 250 美元 (250)
.BXBT 跌至 8,000 美元 (2000)

ETHUSD 盈亏 = -25 XBT,美元价值:200,000 美元 (25 8000)
ETH 现货美元盈亏 = 250,000 美元 (1000
250)
净美元盈亏 = 50,000 美元, 6.25XBT

7 举个实盘例子

100XBT 分两份, 50XBT做多ETHUSD, 50XBT换成 ETH去其他市场做空, 可得 6304 * 50 / 196.8 = 1601 ETH

2018-11-01 开仓
XBTUSD 价格 6304.5
ETHUSD 价格 196.8

做多 ETHUSD, 其他市场做空, 不考虑价差

2019年-12-31 平仓
XBTUSD 价格 3786.5
ETHUSD 价格 135.8

ETHUSD做多收益计算: (135.8 - 196.8) / 196.8 50 3786.5 = -58683
其他市场做空收益计算: (196.8 - 135.8) 1601 = 97661
总收益 38978
资金费率: 50
-0.077 = -3.8 = -14060

总收益法币: 24000
币本位: 6